投资商转变为解决方案提供商

今年年初，上海城投控股[2.58% 资金 研报]获得国内PE巨头弘毅投资近18亿元投资， 从上海城投接手了城投控股10%股权，成为此轮上海国资国企改革启动后混合制改造的首个案例。

中国企业发展研究院院长余明阳认为，此举标志着上海国资国企改革再获重大进展，引入外部战略投资者改革模式获得实质性推进。

目前，被视为上海国资改革关键环节的企业分类工作已完成，上海市城市建设投资开发总公司（以下简称“上海城投公司”）被定位为保障类企业。在引入外部投资者后，上海城投将如何通过混合制的体制激活市场化的公司运作体制？

“不要改良，要改革。”上海城投总经理蒋耀曾在一次内部讲话中说道。沿着这一改革的思路，目前上海城投开展了一系列体制机制的自我革新。其中包括打造咨询服务、投融资、项目管理、项目运营的“CIMO”专业集团，开放社会财务投资人购买公司股权，投资商转变为解决方案提供商。

引入外部投资者

在上海国企中，上海城投公司曾和上海地产集团和上海久事公司一样，被定调为功能类和公共服务类国有企业。

在参与上海国资国企改革中，上海城投表现颇为积极。今年2月27日，上海城投公司旗下上市公司城投控股公告，完成PE巨头弘毅（上海）股权投资基金中心受让上海城建投资开发总公司持有的2.99亿股，耗资近18亿，弘毅上海成为公司第二大股东。

通过此次引入外部投资者，国有股权在上海城投的比例由56%降至46%。适度稀释国有股权后，上海城投筹集到可观的“零成本”私募基金。

据悉，弘毅投资资金规模达460亿元，迄今为止已投资过70家企业，其中包括中国玻璃、中联重科[0.23% 资金 研报]等一系列国企改制，是上海QFLP（外资股权投资企业试点）迄今最积极主动、申请和使用额度最大的支持者。

弘毅入股后，将大力支持城投控股向大环保产业转型。根据城投控股1月11日发布的公告，公司拟以协议方式收购上海环境集团有限公司40%股权，收购价格为9.7亿元。交易完成后，公司将持有环境集团100%股权。环境集团注册资本12.8亿元，目前拥有包括上海江桥、上海金山等7个垃圾焚烧发电项目，以及5个垃圾处理中转站项目等。

与此同时，上海城投总公司借此盘活国资存量，将出让股份获取资金投资于其他功能性领域。

目前上海城投的思路是，这笔资金一分为二，一部分用于做强环保这一朝阳产业，力争在5－8年内环保板块的利润产出达到上海城投全部利润的50%，目前只有25%；另一部分作为新组建的上海城投公路集团和水务集团的启动资金，力求在公路与水务的细分市场中做精。

针对此次合作，上海城投总公司总经理蒋耀表示，引入弘毅投资作为城投控股的战略投资者，是遵循上海新时期国资国企改革的方向和要求，给竞争性企业引入更市场化的机制，借助弘毅的国企改制投资经验，推动公司的体制机制改革。

城投角色之变

参与国企改革，也为上海城投打开了另一扇城门。此前在上海城投的业务中，上海几乎是其全部的基地。但是现在，似乎多了另一种可能。

“做得不好，外地的、其他制的公司就会兵临城下。做得好，城投何患业务只有上海一地。”蒋耀曾对媒体如是说道。

上海城投成立于1992年7月，是经上海市人民政府授权从事城市基础设施投资、建设和运营的大型专业投资产业集团公司。2003年5月起，从上海市建设和管理委员会划入隶属于市国有资产监督和管理委员会。15年来，上海城投累计筹措资金约2000亿元，先后在道路、桥隧、地铁、重大工程配套商品房等诸方面投资建成了六十多项重大基础设施。

上海城投核心业务为城投路桥、城投水务、城投环境和城投置地。这些项目均立足于上海，如今“国改”后，上海城投的业务触角或将伸向其他地区。

值得注意的是，不仅是市场将发生变化，此轮“国改”也将使其角色发生变化。

按照上海城投确立的此轮“国改”目标规划，上海城投目前的投资商角色，将进化为城市基础设施和公共服务整体解决方案提供商。

目前上海城投已开展了一系列体制机制的自我革新。今年上半年，上海城投还成立上海城投公路集团、上海城投水务集团，作为公路、水务领域的业务执行主体。

4月10日上海城投总公司确定的全年经营目标和五项主要任务中提到，围绕环境环保、房地产、战略投资三大方向，“力争全年实现营业收入214.9亿元、利润总额23亿元，资产总量与净资产增长到3920亿元和1623亿元，资产负债率控制在58.6%”。

在今年上海城投的计划中，将融资约627亿元（含市财力拨付）。除此之外，还将推动工程建设扎实做好项目管理。2014年固定资产投资预安排73个项目，计划投资约218亿元，其中重大项目计划投资约192亿元。

为了实现这一目标，上海城投明确提到，通过股权多元化、资产证券化促进经营机制改革，提高市场化业务占比和盈利能力。（编辑吴红缨）